华安证券股份有限公司谭国超,陈珈蔚近期对国际医学进行研究并发布了研究报告《收入稳定增长，持续提升经营实力》，本报告对国际医学给出买入评级，当前股价为5.56元。

国际医学(000516)

主要观点：

事件：

近日公司发布2024年三季度业绩报告，2024年前三季度公司实现营业总收入36.06亿元(+7.85%)，实现归母净利润-2.12亿元(+4.59%)。点评：

亏损缩窄，经营实力持续提升

单Q3公司实现营业总收入11.86亿元(+4.58%)，实现归母净利润-38.50百万元，较24Q2减亏44%；前三季度公司实现扣非归母净利润-2.20亿元，同比减亏38%，亏损幅度持续缩窄。从盈利能力角度看，24Q1~Q3公司毛利率9.19%(同比+0.36pct)，销售费用率0.60%(同比-0.14pct)，管理费用率11.52%(同比-1.12pct)，财务费用率3.61%(同比-1.33pct)，研发费用率0.16%(同比-0.13pct)，费用率稳中有降。

深化国际合作，提升诊疗水平

2024年9月25日公司与韩国CHA医疗集团达成战略合作，将通过挂牌转诊中心、开通双向转诊通道等方式进行跨国医疗服务合作，推进学科建设，在技术创新、人才培养和医疗服务等方面取得更加丰硕的成果。

投资建议

公司是扎根西安、辐射西北、影响全国的综合医疗服务领先企业，旗下高新医院历史悠久经营稳健，中心医院南北院区持续爬坡，医院经营有口皆碑，诊疗量持续提升。考虑到经济环境承压、消费降级恢复仍需时间，我们适度下调公司业绩预期，预计2024~2026年将实现营业总收入54.54/63.85/72.10亿元(24/25年前值58.97/71.54亿元，同比+18.1%/17.1%/12.9%((24/25年前值+57.7%/37.9%)；将实现归母净利润-235/-54/19百万元(24/25年前值-212/131百万元)，同比+36.2%/+77.0%+135.7%(24/25年前值+82.0%/161.9%)。

风险提示

政策变化风险；区域运营竞争加剧风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券朱国广研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为70.37%，其预测2024年度归属净利润为盈利8100万，根据现价换算的预测PE为135.75。

最新盈利预测明细如下：